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       伊拉克局勢(shì)驟然升級(jí)，促使貴金屬市場(chǎng)樂觀情緒高漲。但是當(dāng)前貴金屬的反彈，更多的是空頭回補(bǔ)，而非多頭入場(chǎng)所造成的。

　　歐洲市場(chǎng)方面，歐洲央行實(shí)行負(fù)存款利率的決議帶來了更多的貨幣寬松政策，但歐元的走弱支撐美元走強(qiáng)，對(duì)貴金屬不利。在美國(guó)市場(chǎng)，VIX恐慌指數(shù)小幅上行，但是美股整體牛市格局未變，并未出現(xiàn)大幅修正。地緣政治方面，伊拉克局勢(shì)惡化，推動(dòng)原油價(jià)格走高，但是該事件的時(shí)效性或十分有限，南非罷工持續(xù)半年，鈀金創(chuàng)出13年新高，但近期已經(jīng)有達(dá)成協(xié)議的跡象。實(shí)物需求方面，由于印度降雨減少、農(nóng)作物歉收以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，影響了市場(chǎng)的實(shí)物需求，將壓制貴金屬的反彈空間。長(zhǎng)周期來看，貴金屬弱勢(shì)格局很難改觀。

　　CFTC公布的持倉報(bào)告顯示，美國(guó)各大投行持有的COMEX的白銀凈空頭頭寸規(guī)模降至5年來最低水平。市場(chǎng)認(rèn)為當(dāng)前白銀價(jià)值被低估，空頭獲利了結(jié)，貴金屬下跌大趨勢(shì)得以緩解，伊拉克動(dòng)亂的升級(jí)是近期貴金屬反彈的主要原因之一。但是空頭頭寸的減少并不意味著牛市到來，天譽(yù)金泰認(rèn)為，趨勢(shì)轉(zhuǎn)變需要長(zhǎng)時(shí)間的積累和醞釀，貴金屬整體趨勢(shì)仍舊偏向空頭，但是下跌空間有限，再次出現(xiàn)暴跌的可能性很小。