| 金價(jià)暴跌 意味著什么？ |
市場平淡的7月休假季，黃金走勢卻一波三折。7月后黃金一路走低，7月20日更是黑色暴跌，此后繼續(xù)跌下1100美元，目前已經(jīng)有分析師看淡黃金到1000美元/盎司之下甚至更低。那么黃金到底怎么了？ 從供需角度看，今年黃金實(shí)物消費(fèi)確實(shí)在走低。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全球金飾需求下降3%，低于過去五年平均水平。伴隨著中國股市今年來的火爆情緒，昔日熱衷抄底黃金的中國“大媽”們目前并沒有出手。中國實(shí)物黃金消費(fèi)需求走低，根據(jù)GFMS（黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司）數(shù)據(jù)，2015年第一季度中國首飾消費(fèi)下滑12%，同時(shí)金幣和金條的投資下滑約10%。 從經(jīng)濟(jì)層面分析，黃金價(jià)格反映了商品的周期波動(dòng)。目前希臘局勢達(dá)成微弱的穩(wěn)定，中國等國經(jīng)濟(jì)難以重現(xiàn)往昔強(qiáng)勢，與此同時(shí)巴西等地的動(dòng)蕩則剛剛開始，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的聲音越來越高，經(jīng)濟(jì)走弱則意味著商品需求下降，而美國加息則意味著美元走強(qiáng)，這二者對于黃金都不是好消息。 未來黃金短期走勢如何？如果黃金重復(fù)2013年的跌勢，當(dāng)年黃金最大下跌接近三成，那么目前的黃金價(jià)格并沒有跌到位，也正因此不少分析師建議繼續(xù)做空黃金。而目前面臨夏季休假，空頭情緒走高，導(dǎo)致黃金走勢劇烈下挫，甚至導(dǎo)致黃金ETF基金贖回面臨巨大壓力。 也正因此，從短周期看，黃金近期的走低，意味著黃金商品屬性的進(jìn)一步加強(qiáng)，放在全球商品暴跌的大環(huán)境則合乎情理。從長周期看，黃金是商品與貨幣交叉的樞紐，黃金在幾十年的流變，不僅意味著黃金從貨幣轉(zhuǎn)向商品的變化，也意味著黃金的價(jià)值正處于歷史長周期的低位。 盡管如此，作為有數(shù)千年歷史的價(jià)值儲(chǔ)蓄手段，黃金走低時(shí)刻，仍舊有青睞買家，例如各國。過去俄羅斯央行曾經(jīng)是黃金市場的主力之一，如今中國央行則超過俄羅斯央行。根據(jù)中國官方數(shù)據(jù)，截至2015年6月末，中國黃金儲(chǔ)備增至5331萬盎司（1658噸），此前為3389萬盎司（1054.6噸），增加幅度57%——這些增持應(yīng)該不是一次性完成。事后，中國央行亦承認(rèn)增持，表態(tài)將靈活操作，未來需繼續(xù)統(tǒng)籌考慮中國民間投資需求與國際儲(chǔ)備資產(chǎn)配置需要。 根據(jù)最新數(shù)據(jù)，中國已經(jīng)是世界第五大黃金儲(chǔ)備國，但儲(chǔ)備數(shù)量仍舊不到美國五分之一，尤其根據(jù)中國接近4億美元的外匯儲(chǔ)備規(guī)模來估算，中國應(yīng)該持有5000噸黃金。目前不少人都建議中國繼續(xù)增持黃金。央行持有黃金，某種意義上代表央行對于美元系統(tǒng)乃至紙幣系統(tǒng)的不信任，俄羅斯盧布暴跌期間也曾多次拋售黃金來穩(wěn)定匯率。 黃金雖好，但是畢竟不再是貨幣。在黃金增持熱中，我們不能忘了“股神”巴菲特的名言，他在十多年前就說過黃金沒有實(shí)用性，他最近仍舊看空黃金，認(rèn)為黃金沒有多大用處，也無法創(chuàng)造財(cái)富。這一觀點(diǎn)看似樸實(shí)，卻道出黃金日益商品化的本質(zhì)。如果你持有黃金不是為了讓人以更高的價(jià)格買走，那么實(shí)在沒有多少理由再繼續(xù)持有。黃金的價(jià)格短期內(nèi)即使不會(huì)走低，其長期趨勢也注定沒有驚喜。 |
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