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美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱,金價(jià)反彈之路或延續(xù)

    2016年1月份,與全球市場(chǎng)的其他資產(chǎn)相比,在避險(xiǎn)情緒的助推下,黃金的表現(xiàn)可謂相當(dāng)強(qiáng)勁。統(tǒng)計(jì)顯示,1月份國(guó)際金價(jià)全月上漲57美元,漲幅為5.4%,成為該月市場(chǎng)上難得的“亮色”。
  多位市場(chǎng)人士認(rèn)為,受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期延后以及市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升的影響,當(dāng)前的黃金價(jià)格仍有望反彈。但在春節(jié)期間,鑒于本周末將有美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布等因素,從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度出發(fā),建議投資者最好選擇空倉(cāng)過(guò)節(jié)。
  回顧今年1月份的市場(chǎng),全球股市、大宗商品等資產(chǎn)屢屢遭受重創(chuàng),而黃金資產(chǎn)則因?yàn)槠浔茈U(xiǎn)功能而顯得獨(dú)樹(shù)一幟。
  在民生銀行總行金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱看來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期、新興市場(chǎng)國(guó)家面臨資本流出的沖擊,以及此前部分地緣政治風(fēng)險(xiǎn)因素的疊加,使得市場(chǎng)中的避險(xiǎn)情緒得以快速提升,也導(dǎo)致了1月份黃金價(jià)格的飆漲。
  而在山東黃金首席分析師蔣舒的觀點(diǎn)中,雖然避險(xiǎn)情緒是當(dāng)前市場(chǎng)上助推金價(jià)的重要力量,但市場(chǎng)對(duì)3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的減弱,也是不容忽視的重要原因。
  此前,美聯(lián)儲(chǔ)在1月末的議息會(huì)議結(jié)束后宣布維持聯(lián)邦基金利率于0.25%-0.50%區(qū)間。同時(shí)FOMC在聲明中稱:“委員會(huì)正密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展,并評(píng)估其對(duì)就業(yè)市場(chǎng)和通脹的影響。”市場(chǎng)認(rèn)為這一表態(tài)降低了美聯(lián)儲(chǔ)在3月的下次會(huì)議上加息的可能性,美聯(lián)儲(chǔ)的“鴿派”發(fā)言,也令金價(jià)的反彈有了更多的支撐。
  從資金上看,1月份也有短期資金持續(xù)流入黃金市場(chǎng)的跡象。根據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)的全球黃金ETF持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示,1月份黃金ETF持金量增長(zhǎng)近54噸,月增幅達(dá)3.7%,持金量增長(zhǎng)至1515.55噸。今年以來(lái),黃金ETF持金量明顯增長(zhǎng)顯示出對(duì)黃金的投資需求開(kāi)始出現(xiàn)改善的跡象。另一方面,對(duì)短期金價(jià)影響更大的則是空頭回補(bǔ)導(dǎo)致黃金期貨凈多頭頭寸大幅增長(zhǎng)。截至1月下旬,CFTC黃金期貨非商業(yè)凈多頭頭寸規(guī)模累積增加了近40000手,月度增幅高達(dá)210%。也因此,湯湘濱認(rèn)為,從目前國(guó)際黃金期貨多空頭寸的變化看,空頭的平倉(cāng)是推動(dòng)短期金價(jià)反彈的主要力量。
  在經(jīng)歷了強(qiáng)勁表現(xiàn)的1月后,本周一黃金市場(chǎng)繼續(xù)受到避險(xiǎn)需求的推動(dòng),亞市盤中金價(jià)重新回到1120美元/盎司上方,最高觸及1123美元/盎司一線。
  從短期的走勢(shì)來(lái)看,湯湘濱認(rèn)為從技術(shù)層面看,金價(jià)仍然保持著反彈趨勢(shì),并預(yù)計(jì)在春節(jié)前國(guó)際金價(jià)仍有望保持技術(shù)上的強(qiáng)勢(shì)。
  “但是我們認(rèn)為春節(jié)期間可能成為國(guó)際市場(chǎng)發(fā)生變化的時(shí)間窗口。”湯湘濱提醒道,“首先,由于美聯(lián)儲(chǔ)最新的議息會(huì)議結(jié)果符合市場(chǎng)預(yù)期,國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于其在3個(gè)月加息的預(yù)期有所減弱,近期大宗商品市場(chǎng)以及美國(guó)股市的跌幅有所縮小,這顯示市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒開(kāi)始緩解;其次,目前境內(nèi)外黃金的價(jià)差明顯縮小,這可能暗示了春節(jié)后中國(guó)對(duì)黃金的需求將大幅萎縮,中國(guó)節(jié)日因素對(duì)金價(jià)上漲的支撐也將消失。因此,如果無(wú)法出現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)事件刺激市場(chǎng),應(yīng)防范國(guó)際金價(jià)在春節(jié)期間進(jìn)入調(diào)整或回落的風(fēng)險(xiǎn)。”
  蔣舒也認(rèn)同該觀點(diǎn),他表示,由于春節(jié)期間我國(guó)相關(guān)市場(chǎng)休市,因此黃金市場(chǎng)很容易因?yàn)橥鈬袌?chǎng)的影響而出現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。尤其是本周末即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù),很可能成為金價(jià)繼續(xù)上行的障礙。因此從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度出發(fā),也建議投資者在假日期間空倉(cāng)為妙。但是從更為長(zhǎng)期的角度看,蔣舒認(rèn)為雖然金價(jià)在1月份出現(xiàn)反彈,但是鑒于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入加息周期,美元趨勢(shì)性走弱可能不大,黃金在2016年仍難回牛市。
  湯湘濱從通脹的角度分析認(rèn)為,從新年首月的國(guó)際市場(chǎng)表現(xiàn)看,國(guó)際市場(chǎng)上的“通脹預(yù)期”依然較弱,對(duì)國(guó)際金價(jià)的支撐也并不強(qiáng)。故而國(guó)際金價(jià)更容易受益于市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的上升。
  “總體而言,在今年各項(xiàng)不確定的風(fēng)險(xiǎn)因素都明星增加的背景下,市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒將反復(fù)出現(xiàn),因此黃金大概率將維持在一個(gè)較大的區(qū)間反復(fù)震蕩的走勢(shì)。”

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